本月初，受疫情影响，A股剧烈震荡，上证指数低开8.73%，深证成指低开9.13%，创业板低开8.23%，截至当日收盘，上证指数仍跌超7%，深证成指和中小板指跌超8%，创业板指跌超6%。为防止疫情向金融系统蔓延，我们陆续出台了一系列的政策。
货币政策上，2月3日央行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作，并将7天期和14天期的逆回购利率下调10个基点，以确保流动性充足供应；2月4日，央行以利率招标方式开展了5000亿元逆回购操作。两个交易日央行投放1.7万亿元的流动性，一方面显示出央行稳定市场预期的决心，另一方面推动市场利率下行，降低资金成本，缓解企业尤其是小微企业的财务压力，减缓疫情冲击，保持实体经济平稳运行。财政政策上，自3月1日至5月底，免征湖北省境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。在减息提供流动性、减税等一系列政策的推动下， 2月份债券市场整体平稳运行，中小金融机构融资顺畅，2月底复产复工有序推进。
资金方面，截至2月25日，我国两融规模和公募资金规模较上月最后一个工作日均增超800亿。截至2月末，两融余额超过1.1万亿元，创近四年新高；年内新基金募集金额超过3000亿元，同比大增272.67%，市场行情得以延续。截至2月25日，我国上证指数较年前上涨1.23%，深证成指上涨10.99%，创业板指上涨18.65%。
2月的最后一周，新冠病毒疫情在海外蔓延，多国感染人数持续增加，国外资本市场遭受重挫。截至本月末，S&P500及日经225较上月23日均跌超11%，2月最后一周跌幅均在10%左右；恒指本月较上月23日跌超6%。我国股市一方面受外围市场下跌的影响，另一方面受自身上涨行情阶段性回调的影响，在2月的最后几个工作日也出现了一定程度的调整，但我国疫情防控效果显著，国内疫情状况逐步改善，复工复产稳步推进，政策工具充分，截至本月末，沪深300本月较上月23日仅小幅下跌1.6%。
大宗商品方面，截至2月末，除黄金、猪肉、维生素A以外，其他大宗商品较上月末均有不同程度的下跌。受海外疫情爆发的影响，本月BrentCrude Oil较上月末跌超18%，今年以来跌幅超过24%，是表现最差的资产类别；铁矿石、铜、铝等本月均有超过5%的跌幅。猪肉价格本月上涨超过6%；避险资产黄金本月上涨5.5%，今年以来上涨6.5%。汇率方面，人民币依然保持相对稳定。
资本市场的月末调整不会改变我国中长期向好的预期，资本市场震荡向上的格局也不会改变。
C.债券市场资金充裕，债市基本保持稳定
本月初我国央行开展1.7万亿逆回购操作，且逆回购“降息”10个基点，市场资金依旧宽松。据悉，从2月28日起，摩根大通逐步将中国政府债券纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数，这充分反映了国际投资者对我国经济长期健康发展的信心。根据央视网消息，截至目前，中国债券市场存量规模达100.4万亿元人民币，其中，国际投资者持债规模同比增长22%。截至2月28日，本月国债收益率较上月23日整体下移20bps，短端较上月23日下降25bps，中长端较上月23日均下降26bps；AAA级企业债短端较上月23日下降37bps，中端较上月23日下降33bps，长端较上月23日下降39bps。今年以来，债市基本保持稳定，资金面继续维持相对宽松的状态，国债收益率维持在的1.93%-2.74%之间，AAA级企业债的收益率在2.66%-3.75%之间。
